康比特营收下滑但利润暴涨57%：运动营养行业告别低价内卷，步入品质溢价新阶段

推荐 2026-09-01 12:34

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撰文｜H.H

编辑｜杨勇

来源 | 氢消费出品

ID | HQingXiaoFei

近期，不少健身爱好者明显感受到：曾经频繁复购的蛋白粉，价格悄然上涨，低价促销越来越难等。

这一变化背后，是“国内运动营养第一股”康比特一份看似矛盾却逻辑清晰的财报：2026年上半年营收4.46亿元，同比下降20.61%；归母净利润达2381.58万元，同比增长56.83%。

销量减少、利润反增——并非被动承压，而是主动战略升级的结果：康比特果断砍掉超1亿元低毛利业务，对主力乳清蛋白粉提价约60%，加速推进肌酸、CPTFIT体重管理等高增长新品，并将研发费用同比提升33.85%。

创立逾20年，康比特已稳居国产运动营养龙头地位。但当下关键命题，早已从“做大体量”转向“做优价值”——摆脱低价内卷，构建技术壁垒与品质信任。

其转型路径，正切实牵动千万健身人群的消费选择与成本结构。

营收跌20%，利润为何暴涨57%？

数据反差显著：营收下滑超两成，净利润却接近翻倍。SmartHey2026年9月1日消息，这并非市场失速，而是康比特以结构性调整换取高质量增长的主动抉择。

图源：康比特财报

营收端收缩主要来自三方面：军需订单下降70%、健康营养食品业务减少65%（受招标周期影响）；蛋白增肌类业务下降12%，主因是放弃价格战、转向价值定价——同一款4磅乳清蛋白粉，2025年618售价不足350元，2026年同期已涨至560元。

上述三项合计减少营收约1.2亿元，占总降幅九成以上。

利润端则由新动能驱动：肌酸产品上半年营收3661万元，同比增长99.5%；子品牌CPTFIT体重管理线营收同比暴增284.57%。同时，销售费用同比下降16.5%，研发费用上升33.85%，蛋白增肌类业务毛利率跃升至41.68%，同比提高8.72个百分点，经营性现金流亦实现V型回升。

回溯起点，康比特诞生于世纪之交——2001年，创始人白厚增在对外经贸大学车库中创办品牌，推出中国首款自主研发运动能量饮料。彼时，“运动营养”概念在国内几近空白。

此后十余年，康比特持续夯实专业底座：牵头成立中国食品科学技术学会运动营养食品分会、开设首家线下运动营养专卖店、建成北京昌平产业基地、主导起草多项行业标准。但其早期重心在竞技体育与军警保障，大众认知度有限。

真正破圈始于2008年北京奥运会——成为“优秀供奥企业”，获“国家队营养师”官方背书；2010年正式进军大众健康市场；2021年签约苏炳添为代言人，国民影响力再上台阶；2022年底登陆北交所，摘得“国内运动营养第一股”称号。

图源：康比特官方微博

目前，康比特已形成大众健身、国家队/军警供应、OEM代工三大业务支柱。2024年全年营收突破10亿元，同比增长23.34%；扣非净利润8716.58万元，能量胶与乳清蛋白持续领跑细分品类。

国家队营养师，为何难触达普通人？

在专业领域，康比特堪称“隐形冠军”：服务国家队、军警系统多年，技术积累深厚，行业口碑卓著。但高度专业化也带来双重效应——既是信任资产，亦成大众化障碍。

对新手健身者而言，“三个月增肌20斤”的种草短视频，往往比“国家队同款”更具即时吸引力。尽管签约苏炳添提升了曝光，但专业标签仍难以快速转化为大众消费决策力。

此外，军警及运动队采购高度依赖招投标机制，政策与周期波动显著。2026年上半年军需收入仅3072万元，同比骤降70%，印证了该板块虽具公信力，却难担营收基本盘。

更深层挑战在于供应链：核心原料乳清蛋白90%以上依赖进口。据中国奶业协会2026年5月数据，一季度我国进口乳清同比减少12.1%，进口额却增长6%，平均单价飙升20.8%至每吨1400美元。2025年康比特净利润断崖式下滑，主因即国际乳清价格暴涨推高生产成本，终端调价与锁价备货亦难即时对冲。

过去为扩规模布局的OEM代工业务（毛利率仅约10%），近年亦被主动收缩——低效产能释放，资源向高附加值产品聚焦。

不过，新引擎尚未完全接棒：肌酸、CPTFIT等虽增速亮眼，但当前在总营收中占比仍有限，传统运动营养仍是业绩压舱石。

图源：康比特官方微博

当前，国内运动营养赛道正加速扩容与分化：高端市场有欧普特蒙等国际巨头；流量阵地有肌肉科技等短视频起家的新锐品牌；抖音内容电商更催生大量高性价比白牌。产品同质化加剧，价格战愈演愈烈。

在此背景下，康比特的专业积淀既是护城河，也是突围难点——如何将“国家队级”信任，翻译为大众可感知、可信赖、愿付费的日常健康选择？

运动营养的低价时代，正在终结

价格信号已十分明确：蛋白粉正集体告别“百元区间”。今年5月，社交平台晒单显示，康比特4磅分离乳清蛋白粉售价达740余元；赛霸5磅装三重矩阵乳清蛋白粉近500元——相较此前200多元的常见价位，近乎翻倍。

乐刻运动教练反馈：同样规格蛋白粉，去年约300元/罐，今年普遍涨至500元。对刚办卡的新手而言，蛋白粉涨价压力，甚至可能让鸡蛋重新成为首选补剂。

但对行业而言，这恰是理性回归的开始。康比特主动提价、退出低价竞争，本质是以短期销量换长期价值——推动运动营养从“拼价格”转向“比配方、看工艺、重体验”。

图源：康比特官方微博

价格只是表象，品类跃迁才是关键。2026年上半年，康比特肌酸产品营收3661万元，同比近翻倍；其创新推出的“闪释肌酸”，采用开袋即食设计，契合现代人训练时间碎片化、追求效率的需求。

这正是康比特试图复刻20多年前的成功路径：当年率先将运动能量饮料带入中国，如今全力将肌酸打造为新一代国民级运动营养标配。若能成功教育市场，肌酸或将成为继蛋白粉之后的第二支柱品类。

挑战同样真实：肌肉科技已上线同类肌酸产品；抖音白牌可在数周内完成配方模仿与量产。康比特能否在技术差异化（如闪释工艺）、用户心智占领、渠道协同等方面建立先发优势，仍有待市场验证。

而关于“技术壁垒”的追问也愈发紧迫：乳清蛋白受限于进口原料，配方创新空间有限；肌酸虽有工艺差异，但消费者是否愿为“闪释”概念支付溢价，仍需长期观察。

销售费用收缩、研发费用攀升——康比特押注的是一个共识：当行业告别野蛮生长，真正掌握配方科学、生产工艺与用户洞察的企业，才能穿越周期，赢得未来。

康比特率先转向，意味着运动营养赛道正从“贴牌混战”迈向“价值竞合”。其他玩家若无法跟上品质升级节奏，或将面临系统性出清。