理想汽车陷入双降困局：i6扛起基本盘，毛利率腰斩，海外造车尚难解近渴
撰文 | 张一
编辑 | 杨勇
题图 | 豆包AI
SmartHey8月24日消息：继2026年上半年交付量同比下降5.1%后，理想汽车仍未走出增长乏力期。7月交付新车30468辆，同比微降0.86%、环比下降1.38%，成为原生造车新势力中唯一实现同比与环比双降的车企。
单看3万辆级交付规模，理想仍属头部阵营；但在新势力横向对比中已显疲态。
同为7月：零跑汽车交付10.13万辆，同比增长102%、环比增长8.5%，率先迈入单月10万辆俱乐部；蔚来交付3.59万辆，同比增长71%；小鹏交付3.8万辆，同比微增约4%；小米汽车则已连续四个月稳守3万辆交付关口。
理想交付承压，不仅受传统淡季影响，更深层源于战略换挡期的产品结构重构、增程基本盘松动与纯电转型节奏错配等多重挑战。公司正经历创立以来最严峻的转型阵痛期。
01、理想i6成纯电转型唯一支点
2026年7月，理想纯电车型交付16782辆，首次超越增程车型（13686辆），标志“增程+纯电”双线布局实质性落地。但这一结构性转变背后，是高度依赖单一爆款的现实——理想i6几乎独撑大局。
2026年上半年，理想i6累计交付120443辆，月均超2万辆，占总交付量62.3%；7月中下旬虽因前大灯零部件供应波动减产约4000辆，仍实现交付15420辆，占比达50.6%，稳居销量基本盘。
图源：理想汽车官网
理想i6于2025年9月26日上市，5分钟大定破万、当日大定超2万辆。该车精准切入25万元级主流纯电五座SUV市场，既面向Z世代拓展用户圈层，也肩负纯电规模化放量的核心使命。
然而，市场热度背后是显著的成本代价。
2026年第一季度财报显示：营收230亿元，同比下降11.4%；归母净亏损22.9亿元（2025年同期盈利6.47亿元）；整体毛利率由2025年上半年的20.5%骤降至7.9%，整车毛利率更从19.8%跌至6.1%——远低于比亚迪23.4%及小鹏12.1%的整车毛利率水平。
理想汽车CFO李铁在财报会上解释称，毛利率下滑主因车型迭代、i6/L6销量占比提升及购置税补贴政策影响；随着全新理想L9交付启动，预计第二季度毛利率将回升至10%以上。但需注意，即便恢复至10%，仍较2025年同期20.1%存在明显落差。
毛利率承压，折射出纯电产品矩阵的结构性失衡。作为i序列中高端主力，理想i8定位家庭向六座纯电中大型SUV，本应与i6形成高低协同，却持续低迷：2025年11月交付峰值6719辆后一路下滑，2026年1月仅交付1013辆（环比-63.1%），6月进一步萎缩至779辆；上半年累计交付8733辆，仅占总交付量4.5%。
i6挑大梁，i8边缘化，MEGA月销长期徘徊三位数，i9尚未交付——所谓“双轮驱动”，实为单轮奔袭。理想纯电转型尚未形成可持续的利润增长引擎。
02、增程基本盘塌陷，转型阵痛加剧
理想赖以崛起的增程赛道已发生根本性变化。2021—2024年，增程车型连续四年保持70%以上同比增速，榜单前列长期由理想、问界主导。
而今，增程市场急速降温：乘联会数据显示，2026年6月增程批发销量仅9.4万辆，同比下滑25.2%，创五年最大跌幅，市占率跌至6.4%；上半年批发销量50.4万辆（-13.1%）、零售销量43.9万辆（-19.4%），是新能源三大技术路线中唯一批零双降品类。
理想自身产品结构亦严重失衡。2026年上半年共交付193472辆，其中L6交付29513辆（同比-69.4%），在新能源综合榜单中从增程榜首滑至第37位；L7、L8、L9交付量分别为12852辆、6281辆、12807辆，同比降幅高达72.9%、77.4%、51.9%。
除L系列外，i8（8733辆）、MEGA（2843辆）贡献有限。当前“双轮驱动”实质是i6单点突破，第二增长曲线尚未真正成型。
更本质的问题在于能力迁移滞后：增程时代赖以制胜的家庭场景洞察、空间效率与增程系统工程优势，在纯电赛道难以复刻。补能网络、智驾算法、三电自研、软件生态等新竞争维度，均需长期投入与技术沉淀。
守住增程基本盘、加速纯电体系构建，已成为理想当下最紧迫的战略命题。
03、哈萨克斯坦本地化生产启幕，短期难成增量支柱
面对双重压力，理想将目光投向海外。7月24日，其宣布与哈萨克斯坦头部汽车集团Allur达成战略合作，将在科斯塔奈工厂启动本地化组装，成为首个实现海外量产的中国新势力品牌。全新理想L9同步登陆当地，Ultra版售价4399万坚戈（约人民币62.79万元），Livis版5190万坚戈（约人民币74.08万元）。
此次合作标志着理想出海从“销售+售后”迈向“制造+本地化运营”。此前，理想已于2025年通过经销商进入哈萨克斯坦市场。
当地市场潜力可观：2026年6月新车销量21860辆，中国品牌占12276辆，市占率达56.2%，消费者认可度持续攀升。
为适配本土需求，L9完成多项定制优化：针对严寒气候强化充电性能与热管理系统；车机深度本地化，预装Yandex Maps、Yandex Music，并兼容高德地图、Spotify及Apple CarPlay。
但海外造车亦面临现实制约：哈萨克斯坦汽车市场规模有限，单一市场难以消化理想产能；本地供应链薄弱，核心零部件仍高度依赖国内供应，量产稳定性存疑；此外，中亚地缘环境复杂，贸易与产业政策不确定性较高，潜在合规与运营风险不容忽视。
总体而言，哈萨克斯坦项目是理想全球化的重要落子，但更多属于长期战略布局，短期内难以缓解当前经营压力。未来一段时间，理想仍将处于新旧动能切换的深水区——i9能否打开高端纯电突破口、纯电产品线能否稳健迭代、海外落地节奏能否精准把控，将共同决定其能否穿越阵痛，重拾增长动能。